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"Variable Annuities" sind dem Wort nach "Flexible Rentenversicherungen", wurden ursprünglich in den USA entwickelt und sind die neuartigsten Lebensversicherungsprodukte am Markt.

In seiner aktuellen Ausprägung wird der Begriff "Variable Annuities" in Deutschland für eine bestimmte Form von fondsgebundenen Rentenversicherungen verwendet. Bei diesen werden für verschiedene Leistungen Garantien ausgesprochen. So kann z. B. eine feste Ablaufsumme oder eine bestimmte laufende Auszahlung (Rente) garantiert werden.

Das entscheidende bei den "Variable Annuity"-Produkten ist, dass die Sicherheiten, die für diese Garantieversprechen notwendig sind, durch Kauf von derivativen Produkten auf den internationalen Finanzmärkten (Hedging durch Optionsscheine etc.) erzeugt werden. Allerdings machen die hieraus entstehenden Kosten eine Kombination verschiedener Garantien oftmals zu teuer und daher für den Kunden nicht sinnvoll. Und so werden meist auch nur Produktvarianten mit einer einzelnen Garantie angeboten (z. B. Garantie der Rentenhöhe aber keine gleichzeitig garantierten Rückkaufswerte oder Auszahlungsbeträge).

Aufgrund von Problemen mit der Bilanzierung sind "Variable Annuities" in Deutschland nicht zugelassen. Allerdings können auch deutsche Versicherungsgesellschaften die Produkte ausländischer Versicherungsgesellschaften vertreiben. Zugelassen sind "Variable Annuity"-Produkte in Irland, Luxemburg und Liechtenstein. Die deutschen Versicherungsgesellschaften, die zur Zeit "Variable Annuities" anbieten, verwenden also die Produkte ihrer entsprechenden Konzernschwester- oder Tochterunternehmen, vornehmlich aus Irland.